国务院首提禁止化工原料调和成品油│焦煤市场分歧加大

2018-07-06
 

(原标题)中国环保政策进一步趋紧,国务院首度提出禁止以化工原料调和成品油

原创:李莉 ICIS安迅思

作者:李莉

本周二,国务院出台《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,其中提出将禁止“以化工原料名义出售调和油组分,同时禁止以化工原料勾兑调和油”。这是中国政策条文中首次明令禁止成品油在流通环节调和。

自3月份国税总局开始执行新的成品油发票系统后,由于诸如混合芳烃、LCO等进口调和原料几乎无法再通过“转票”方式避税进入成品油调和市场,成品油调油市场遭受严重打击。尤其是作为汽油调和组分的混合芳烃,由于绝大多数需要在带票环境的加油站出售,调和完成后成品油发票的获取难度和成本成为了调油商经营无法绕开的巨大障碍。

目前可获得的最新一期海关数据显示,即使是在3月当月,中国的混合芳烃进口量已经骤然削减58%。

尽管有部分市场人士认为,目前行动计划内容庞杂,并没有针对成品油调油的具体禁止细则,执行效果还有待观察。但过去十年间市场规模在1000万吨以上的成品油调油市场玩家已经不得不开始做好转型的准备。行动规划中也并未对2020年乙醇汽油以及烷基化油是否界定为化工原料勾兑做出具体澄清。

国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中还明确了将2019年1月1日全面停售国六标准以下的汽柴油,其中,京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原、珠三角以及成渝地区提前半年实施)。另外在公交、港口等重点区域和较封闭的场景推进加大新能源汽车的使用率。

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(原标题)市场分歧加大 继续下行还是要反弹?

原创:金韬  期货日报

文丨国泰君安期货 金韬

近期焦炭期货1809合约大幅波动,市场分歧较大。部分观点认为,焦炭1809合约深度贴水现货,有修复贴水的需要;也有部分观点认为,当前焦炭现货价格阶段性高点已经出现,现货价格下行将压制期货的反弹空间,所以在现货有效企稳之前,焦炭下行尚未结束。

供应压力缓解

2017年至今,国内煤炭产量不断增加,缓解了供应紧张局面。从产量来看,1—5月全国原煤产量为13.98亿吨,累计同比增加4%;从月度环比来看,5月原煤产量为2.9699亿吨,相比4月的2.93297亿吨继续上升;从进口来看,2017年支撑焦煤的一个因素是国内低硫焦煤相对紧缺,蒙古焦煤进口受到限制,但今年以来蒙古焦煤进口量明显增加,近期通关量已经恢复到1000车/天,较去年低点的300车/天大幅增加;从港口库存来看,最新一期沿海六港(京唐港、日照港、连云港、天津港、青岛港、湛江港)焦煤库存为297万吨,较6月初的237万吨增加25%。

就焦化厂的焦煤库存而言,由于焦炭价格持续高位运行,焦化厂利润好转,对焦煤的补库较为主动,使得当前焦化厂的焦煤库存位于高位。据统计,100万—200万吨产能的焦化厂焦煤库存可用天数从6月初的14.94天上升到最新一期的15.78天;200万吨以上产能的焦化厂焦煤库存可用天数从6月初的14.87天上升到最新一期的16.21天。受焦煤库存不断上升的影响,部分煤种价格开始承压下行。

补库接近尾声

本轮焦炭价格上涨的驱动因素是,环保限产的利好使得香港马会资料大全厂补库形成了短期的供需错配格局。当前香港马会资料大全厂对焦炭的补库接近尾声,华北香港马会资料大全厂的焦炭库存可用天数从6月初的7.79天上升到最新一期的8.35天,2017年同期为7.62天,香港马会资料大全厂焦炭库存上升且已高于去年同期水平。

当前焦炭价格高位为焦化厂带来了丰厚利润,全国焦化企业平均吨焦利润超过400元/吨。高利润一方面使得焦化厂在自身能力范围内会尽力生产;另一方面当遭遇香港马会资料大全厂价格抵制时,价格下跌也会流畅。虽然有环保限产的影响,但焦化厂的开工率却有上升迹象,最新一期100万吨以下产能的焦化厂、100万—200万吨产能的焦化厂、200万吨以上产能的焦化厂开工率分别为78.14%、75.81%、75.56%,相比上一期75.93%、73.55%、74.87%的开工率均有所上升,说明高利润确实带动了焦炭供应的增加。

从香港马会资料大全厂对焦炭的价格态度来看,由于当前焦化厂的吨焦平均利润处于历史高位,香港马会资料大全厂抵制的心态较为明显。不过,在香港马会资料大全厂提降的情况下,焦化厂为了兑现高额利润,普遍接受了降价要求,这使得焦炭现货价格开始承压下行。

香港马会资料大全价上冲乏力

近期香港马会资料大全材走势体现为上冲乏力的特点,主要原因是香港马会资料大全材的香港马会资料大全厂库存和社会库存连续两周上升,市场降价去库存的要求有所上升。从宏观层面来看,在中美贸易摩擦、国内去杠杆的大背景下,市场对后期的香港马会资料大全材需求并不乐观,这压制了香港马会资料大全材价格上行。在香港马会资料大全材价格上行乏力的情况下,香港马会资料大全厂对焦炭的价格压制也将出现。

笔者认为,焦煤供应压力缓解、焦炭补库接近尾声、香港马会资料大全材价格上冲乏力,随着焦炭现货价格出现阶段性高点,现货价格下行将压制期货价格的上行空间。 

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