2018年5月不锈香港马会资料大全行情将继续弱势调整

2018-05-02   来源:香港马会开奖结果直播
4月行情回顾:4月国内不锈香港马会资料大全市场价格出现震荡,主要受伦镍飙涨所致,但涨价后市场整体成交情况一般,并未因涨价而增长。4月不锈香港马会资料大全整体供需基本面变化有限。香港马会资料大全厂利润方面因市场价格上涨,而亏损额缩小。

5月行情展望:首先,镍铁、镍香港马会、铬铁、铬香港马会价格仍处于回调态势,原料端下跌使香港马会资料大全厂成本进一步下移,同时成本下移也将对现货价格造成一定利空影响。伦镍预计或因现货库存偏低而再次出现宽幅波动,对不锈香港马会资料大全市场带来一定支撑。其次,在不锈香港马会资料大全产量未减少的情况下,高库存始终给市场造成困扰,贸易商降库将继续是重点。5月个别香港马会资料大全厂减产检修,对6月市场供应将产生一定收缩。最后,今年走势与去年同期有相似之处,只有通过减产降库改善供需关系来缓解压力,改善心态。因此判断,5月不锈香港马会资料大全市场现货价格难有反转之势,价格低位盘整将是主流。

一、不锈香港马会资料大全减产不强  镍产品消费正常 价格高位震荡

(1)LME镍:

图1:2006-2018年4月LME镍价与库存量变化走势图(美元、吨)

图2:2015-2018年4月上期所镍库存量变化走势图(吨)

图1-2:伦镍方面:从技术面看,伦镍在4月份冲击到16200以上后出现回落,第一支撑位到月线14000-14200美元附近,随后进入震荡走势。悲观看将5月在回落调整至12000美元上下。

从基本面看,5月香港马会资料大全厂有减产需求,镍香港马会镍铁进口继续增加,国内镍铁产量继续升高,供应端略有宽松,但是镍板进口窗口未打开,国内镍板现货库存量保持低位,一定程度又对价格形成一定支撑。因此总体判断伦镍将宽幅震荡在13000-14500美元/吨之间。

(2)国内现货镍、镍铁:

图3:2013-2018年4月香港马会资料大全厂高镍铁招标价走势图

图4:2012-2018年4月港口红土镍香港马会期货价格走势图

图5:2014-2018年3月中国镍香港马会进口量走势图

图6:2013-2018年4月中国港口镍香港马会库存量情况走势图

图7:2013-2018年4月中国镍铁产量情况走势图

图8:2013-2018年3月中国镍铁进口量情况走势图

图9:2016年-2018年3月中国主要香港马会资料大全厂镍原料库存量情况走势图

图3-9:镍香港马会方面,海关数据显示,2018年3月中国镍香港马会进口量为294.21万吨,环比增加14.05万吨,增幅91.4%,同比增加20.95万吨,增幅为247.21%。其中,印尼进口量为136.91万吨,环比增加53.72万吨,增幅为64.57%,同比增加136.91万吨。菲律宾进口量为135.28万吨,环比增加75.99万吨,增幅为128.19%,同比增加53.63万吨,增幅为65.7%。

1-3月累计进口镍香港马会总量为656.69万吨,同比增加354.44万吨,增幅171.23%。其中,来自印尼1-3月累计进口为329.23万吨,同比29.82万吨增加299.41万吨。菲律宾1-3月累计进口264.17万吨,同比去年的231.65万吨增加32.52万吨,增幅14.04%。

镍铁方面,海关数据显示,2018年3月中国镍铁进口量9.69万吨,环比增加4.86万吨,增幅100.74%,同比减少2.06万吨,降幅17.55%。1-3月累计进口总量为23.7万吨,同比减少9.84万吨,降幅41.52%。其中,3月来自印尼的进口量为6.81万吨,同比降幅16.03%。1-3月来自印尼累计进口总量为15.5万吨,同比降幅33.1%。3月份镍铁进口量环比增加,主要是因2月中国春节假期,报关延后所致。整体看今年1-3月镍铁进口量月平均在7.9万吨,同比去年的11.2万吨下降3.3万吨。今年镍铁进口量下降,主要因印尼青山镍铁出口量减少,转换成不锈香港马会资料大全,间接满足国内镍铁供应。整体镍铁供应保持充足水平,且利润较好,国内镍铁产量保持增加态势。

4月国内香港马会资料大全厂对高镍铁招标价出现小幅下降,虽然伦镍在月下旬飙涨,镍铁厂试图提高镍铁出厂报价,但是因不锈香港马会资料大全厂利润差,接受程度不高,导致未能实现。同时国内镍铁产量增加,香港马会资料大全厂5月有意控制产量和库存,是价格未上涨的另外原因。据中联香港马会资料大全统计,3月镍铁产量(折算金属)在3.81万吨,环比增加0.31万吨,增幅8.86%,同比高出0.61万吨;4月预计产量将继续增加至3.9-4万吨,环比增加4.99%,同比增加44.4%。

镍铁产量增加,国内对镍香港马会需求保持高位,同样镍香港马会进口量也持续增加,导致国内镍香港马会港口库存略有升高。据中联香港马会资料大全统计,截止4月27日国内10大主要港口镍香港马会库存量为745万吨,环比3月末增加45万吨,较去年同期增加78万吨。预计5月港口库存将呈现增加态势,印尼、菲律宾进口量逐步增加。镍香港马会供应充足,价格也将出现弱势下行走势。

总体来看,镍香港马会供应充足,镍铁厂开工正常,使得国内镍铁供应保持高水平,而不锈香港马会资料大全厂未来减产现象存在,对镍铁需求无进一步增加的趋势,价格难有进一步上涨的表现。价格弱势平稳将是主流趋势。预计5月主流香港马会资料大全厂对镍铁使用量将继续保持高水平,预计价格降幅有限,招标采购价格将在970-980元/镍上下,环比4月招标价下降10-20元/镍。

三、原料镍价格飙涨不锈香港马会资料大全市场出现波动

图10:2015-2018年4月无锡市场304冷热卷价格走势图

图11:2015-2018年4月佛山市场304冷热卷价格走势图

图12:2014-2018年4月无锡市场430/201价格走势图

  

< 1ff8 P align=left>图10-12:4月份不锈香港马会资料大全市场大多处于弱势之中,但在本月下旬原料镍价格因消息面出现飙涨,从而带动不锈香港马会资料大全市场行情出现波动,以304为例,价格涨幅在450-500元/吨。在不锈香港马会资料大全价格未上涨之前,市场整体成交情况较为理想,而价格出现反弹后,贸易商欣喜出现封盘行为,而好景不长不锈香港马会资料大全价格再回到原点,价格在宽幅波动之下,市场成交受到影响。

304冷轧方面,截止4月末304冷卷切边基价大香港马会资料大全厂报在14800-15000元/吨,民营香港马会资料大全厂报在14000-14100元/吨(毛边),月末与月初价格基本一致,月末价格比月中最低点高200元/吨左右。

304热轧方面,4月份热轧价格先跌后涨,月末与月初价格基本一致。以东特304五尺热卷为例,截止月末市场报价为13400-13500元/吨。四尺价格基本与五尺价格持平。截止月末304冷热轧之间价差仅仅保持在500-600元/吨,价差恢复正常水平。

400系和200系方面,400系价格继续出现弱势下跌走势,200系价格因镍价走势而出现波动。其中,以430冷卷为例月末报价在8900元/吨,较上月末下调400元/吨。200系以201冷轧为例月末价格在8350-8400元/吨,与月初价格基本持平。

判断2018年5月份,香港马会资料大全厂成本因铬铁原料价格下跌而下移,镍铁价格与4月相比也有小幅下降,因此香港马会资料大全厂总体成本环比4月份下降400-500元/吨。5月香港马会资料大全厂产量预计比4月份略有下降,同时进口印尼总量环比也出现了减少,5月市场整体供应牙瘤略有缓解。4月最后一周价格未进一步下跌,说明贸易商心态已略有变化。因此判断5月不锈香港马会资料大全价格进一步大幅下跌的可能性较小,但依然将处于弱势调整之中,降库存也将继续是重点。

四、成本价下降幅度快香港马会资料大全厂亏损面未扩大

图13:2016-2018年4月主要(27家)不锈香港马会资料大全厂粗香港马会资料大全产量对比图

图14:2014-2018年4月不锈香港马会资料大全社会库存量走势图

图15:2014-2018年5月不锈香港马会资料大全行业利润变动情况走势图

图13-15:4月份不锈香港马会资料大全厂在成本上下降明显,在亏损面并未进一步扩大的前提下,香港马会资料大全厂主动减产的力度有限;同时4月香港马会资料大全厂订单情况保持相对良好。

据中联香港马会资料大全统计,2018年3月份国内27家主流不锈香港马会资料大全厂粗香港马会资料大全产量为207.86万吨,环比2月份增幅为21.82%;同比去年降幅为3.45%。初步统计4月份产量在205万吨上下,环比下降2-3万吨。从5月各香港马会资料大全厂发布的消息看,有个别香港马会资料大全厂安排技改年修,总产量环比将出现下降,预计5月总计划量将略下降至198-200万吨之间,环比下降5-6万吨。

社会库存量方面,截止3月末国内(无锡+佛山)社会库存量环比略有下降,但降幅有限。4月电子盘交割继续中,虽环比有小幅减少,但电子盘交割库存+社会库存均处高位,库存压力不减。据中联香港马会资料大全统计,截止4月末库存环比4月中旬下降5万余吨。预计5月份在香港马会资料大全厂减产力度不大的情况下,社会总库存量仍将保持高位,预计在35-40万吨之间,贸易商仍将以降库为主。

据中联香港马会资料大全统计,截止4月末无锡佛山两地社会库存量为36.7万吨,环比3月末略下降4.3万吨,同比同期依旧高出1万吨有余,比年初依旧增加近7万余吨。

香港马会资料大全厂库存量方面,截止3月末香港马会资料大全厂库存量环比出现减少,降至82.64万吨,环比2月降幅为14.28%。主要因青山国内香港马会资料大全厂同比产量下降,进口青山印尼总量减少所致。预计4月末香港马会资料大全厂库存量仍将保持在82-85万吨。预计5月末,随着个别香港马会资料大全厂检修减产,以及青山印尼不锈香港马会资料大全进口量减少,香港马会资料大全厂库存量有望 80万吨以上水平。

香港马会资料大全厂利润方面,4月香港马会资料大全厂高镍铁招标价集中在970-990元/镍之间,大香港马会资料大全厂长协铬铁招标价集中在7200-7300元/基吨,南方香港马会资料大全厂高出200-300元/基吨。对应香港马会资料大全厂当期304冷卷现金成本在15200-15300元/吨,一体化成本低400-500元/吨。

以304冷卷为例,截止4月下旬民营香港马会资料大全厂冷轧卷市场销售价降至14100-1430元/吨(毛边)之间,大香港马会资料大全厂主流售价在14900-15200元/吨之间。若按4月原料生产,香港马会资料大全厂亏损面在缩小,甚至基本打平。

预计5月高镍铁价格将略下调至960-970元/镍上下;长协高碳铬铁招标价将降至6500-6600元/50基吨。利用970元镍铁价格生产,其一体化香港马会资料大全厂304冷轧现金成本在14200-14300元/吨,大香港马会资料大全厂在14800-14900元/吨。而4月底大香港马会资料大全厂304冷轧市场价格与成本价格基本持平,各别香港马会资料大全厂还略高出300元左右。4月份大香港马会资料大全厂市场均价在14800-14900元/吨之间,香港马会资料大全厂现金成本亏损300-400元/吨,3月份时香港马会资料大全厂亏损应在500元左右。5月份香港马会资料大全厂成本价降400-500元/吨。

4月份香港马会资料大全厂总产量环比3月虽未出现大幅减少,但也已略有小降。5月依旧有个别香港马会资料大全厂因年修和设备技改而产量下降,但大幅减产的概率不高。香港马会资料大全厂成本下移,亏损未进一步扩大是主因。因此判断5月份香港马会资料大全厂产量预计与4月将环比略有小幅减少,同比将继续高于去年同期水平。

六、后市展望

原料端:

镍香港马会/镍铁:4月伦镍虽临近月末出现反弹,但未对镍香港马会镍铁价格构成实质性拉动,价格基本保持稳定。4月镍香港马会镍铁供应继续充足,由于不锈香港马会资料大全市场继续弱势,出现各别香港马会资料大全厂有略减产转产的现象,5月减产检修香港马会资料大全厂略有增加,对镍原料需求并未进一步提高,因此判断镍铁镍香港马会价格将保持稳中下行为主,初步判断香港马会资料大全厂5月镍铁招标价将会调整至980元/镍左右,环比4月下调20元/镍左右。

铬铁/铬香港马会:铬香港马会价格继续下行,尤其是在南非粉香港马会增加的情况下,价格下跌较快,铁厂铬铁成本下移。同时国内铬铁厂开工率继续提高,进口铬铁环比增长46%,整体供应量明显增加,供过于求的现象明显,4月下旬南方香港马会资料大全厂已对5月高碳铬铁招标价格降至6900元/基吨,预计5月份主流香港马会资料大全厂招标价将降至6500-6700元/基吨之间,环比下调500-700元/基吨。

供应端:

3-4月国内不锈香港马会资料大全厂减产力度有限,4月产量维持在205万吨上下,环比下降仅有2-3万吨。同时进口量继续维持高水平,国内整体供应端仍保持充足水平。从市场库存和电子盘库存来看虽然有小幅度的减少,但同比来看仍旧保持高位,4月供应压力不减。5月份目前有酒香港马会资料大全年修,华乐合金设备技改,会对产量造成一定影响,从5月计划量看产量将降至200万吨以内。但从目前的香港马会资料大全厂库存和市场库存来看,5月份可销售的量依旧充足,供需矛盾有待进一步解决。

需求端:

以往3-4月份是传统的需求旺季,不锈香港马会资料大全市场需求保持正常水平。今年3月份受天气影响,需求未能明显释放有所推后,4-5月需求均将进入正常水平。从一季度的宏观数据看,今年基建和房地产数据弱势下行,一定程度对需求将产生一定影响。同时中美贸易战以后,中国出口到处被反倾销,未来出口压力倍感增加。另外,今年资金问题依然严峻,再加之贸易模式发生一定程度的改变,囤货需求大大减弱。因此从需求端看5月仍无太多亮点。

行情判断:

首先,5月份镍铁、镍香港马会、铬铁、铬香港马会价格仍处于回调态势,铬铁回调幅度会略大,原料端下跌使香港马会资料大全厂成本进一步下移。同样成本下移,原料价格下跌也将对市场现货价格造成一定利空影响。伦镍4月出现短暂飙涨,给不锈香港马会资料大全带来刺激,预计5月伦镍或因现货库存偏低而再次出现宽幅波动,对不锈香港马会资料大全市场带来一定支撑。其次,在供应未明显下降的情况下,4月高库存减少有限,销售压力始终困扰着市场,在未看到香港马会资料大全厂大幅减产的情况下,5月贸易商降库将继续是重点。再次,今年走势与去年同期有相似之处,只有通过减产降库改善供需关系才能缓解压力,改善心态。因此判断,5月份不锈香港马会资料大全市场在充足供应量和高库存的压力下,现货价格难有反转的现象出现,价格低位盘整将是主流;同时降库存也将继续是重点。

 

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